一、摘要

a)利多：1、“两油”石化库存低位，支撑市场；

b)利空：1、现货高价成交受阻，终端订单增长乏力； 2、前期检修装置恢复，生产供应增加；3、丙烯单体价格下跌。

c)上周聚丙烯现货市场价格维稳，高位成交刚需为主；期货盘面走势偏强，存在部分资金炒作预期。以华东主流福德T30S为例，上周价格运行区间7050元/吨至7150元/吨。截止6月17日，PP1609收于7065元/吨，较上周上涨232元/吨，涨幅3.40%；PP1701收于6628元/吨，较上周上涨142元/吨，涨幅2.19%；PP1705收于6401元/吨，较上周上涨121元/吨，涨幅1.93%。在现货维稳情况下，期货市场提前发动，资金炒作预期，基差缩小；周中PP5-9和L-PP9套利均出现较大涨幅。

二、PP期货价格走势：

从技术图形来看，PP主力合约周K线向上突破，期价受20日均线依托走强，关注前期7076元/吨压力位，是否有效阻挡，若突破则关注60日均线7160元/吨压力位。技术指标来看，MACD有形成金叉趋势。

三、产业链及现货市场分析

（一）产业链供需格局

装置方面，上周聚丙烯装置检修损失量约5.42万吨，环比上周减少30.06%。神华宁煤上周恢复投产，市场供应增加，整体开工率上行。

（二）原油及单体价格走势

单体方面，截止6月19日，日本石脑油报价432.63美元/吨，较上周上涨2美金，涨幅0.46%。单体FOB韩国报价705美元/吨，较上周上涨6美金，涨幅0.86%；丙烯单体CFR中国报价735美元/吨，较上周上涨5美金，涨幅0.68%；远东CFR均聚聚丙烯报价900美元/吨，较上周持平。

价差方面， 截止6月19日，丙烯-石脑油价差维持272.38美金/吨，较上周扩大4美金，涨幅1.50%；PP-丙烯进口价差195美元/吨，较上周缩小6美金，降幅2.99%。

（三）成本利润

截止6月19日，CFR丙烯制PP成本价格6506元/吨，较上周上涨50元/吨，利润644元/吨。FOB韩国丙烯制PP成本价格6402元/吨，较上周上涨11元/吨，利润748元/吨。

截止6月19日，国内甲醇制PP成本价格6613元/吨，利润537元/吨，较上周利润扩大209元/吨；CFR中国主港进口甲醇制PP成本价格7140元/吨，利润10元/吨，较上周利润扩大297元/吨。

截止6月19日，石脑油制PP成本价格5433元/吨，利润1717元/吨，利润较上周扩大200元/吨，利润率31.60%。

（四）下游需求

上周PP行业开工率趋稳，注塑、BOPP企业开工率走稳，工厂库存压力不大，订单多随用随拿；塑编开工环比小幅下滑，农忙季节工人停工，部分企业小幅降负荷。

（五）库存及仓单

截至6月17日，化库存降至66万吨附近，聚丙烯大商所仓单16手。

（六）套利分析

截止6月17日，PP09华东基差为83元/吨（上周217元/吨），PP5-9价差-664（上周-553元/吨），PP9-1价差437元/吨（上周347元/吨）。