一、摘要
a)利多：1、G20限产炒作预期；2、宏观数据转好，市场情绪偏乐观；

b)利空：1、现货高价成交受阻，终端订单增长乏力；2、石化出厂价下调。

c)上周聚丙烯现货市场价格走势震荡，期货价格冲高回落，整体走势高位整理。以华东主流禾元T30S为例，上周价格运行区间8050元/吨至8300元/吨。截止7月15日，PP1609收于8195元/吨，较上周上涨98元/吨，涨幅1.21%；PP1701收于7426元/吨，较上周上涨253元/吨，涨幅3.53%；PP1705收于7121元/吨，较上周上涨224元/吨，涨幅3.25%。当前价格下游接货意愿较差，期货盘面部分主力资金移仓远月，近月涨幅小于远月，近月持仓依旧高位，临近交割，行情逻辑可能由资金逻辑转为交割逻辑，建议关注后市近月持仓变化。

二、PP期货价格走势：

从技术图形来看，PP主力合约周小时线有做顶迹象，上方8500元/吨形成有效压力位，周中盘面冲高回落，5日、10日均线走平，MACD等技术指标死叉，绿色动能柱放大，行情短期存在冲高回调可能。关注8000元/吨一线是否有效支撑。

三、产业链及现货市场分析
（一）产业链供需格局

装置方面，上周聚丙烯装置检修损失量约5.74万吨，环比上周减少0.52%。上周新增停车检修较少，当周燕山石化二线和独山子石化一线装置如期恢复投产，整体检修损失当周变化较小。

（二）原油及单体价格走势

单体方面，截止7月17日，日本石脑油报价415.25美元/吨，较上周下跌4.38美金，跌幅1.04%。单体FOB韩国报价705美元/吨，较上周上涨6美金，涨幅0.86%；丙烯单体CFR中国报价755美元/吨，较上周上涨19美金，涨幅2.58%；远东CFR均聚聚丙烯报价900美元/吨，较上周持平。
价差方面，截止7月17日，丙烯-石脑油价差维持289.75美金/吨，较上周扩大10.37美金，涨幅3.71%；PP-丙烯进口价差195美元/吨，较上周缩小6美金，降幅2.99%。

（三）成本利润

截止7月17日，CFR丙烯制PP成本价格6643元/吨，较上周下跌41元/吨，利润1453元/吨。FOB韩国丙烯制PP成本价格6459元/吨，较上周持平，利润1641元/吨。

截止7月17日，国内甲醇制PP成本价格6690元/吨，利润1410元/吨，较上周利润缩小86元/吨；CFR中国主港进口甲醇制PP成本价格7213元/吨，利润887元/吨，较上周利润缩小36元/吨。
截止7月17日，石脑油制PP成本价格5201元/吨，利润2899元/吨，利润较上周扩大82元/吨，利润率55.80%。

（四）下游需求

上周PP行业开工率走稳，由于受原材料价格小幅回落影响，开工率下滑趋势得以好转。部分BOPP膜厂目前面临负盈利情况，注塑下游新增订单较弱，原材料采购积极性较差。目前行业整体开工率六成左右。

（五）库存及仓单

截至7月15日，聚丙烯大商所仓单4手，目前主力合约持仓较高。后期因G20影响，华东一带物流或有所影响，建议关注是否对交割有所影响。

（六）套利分析
截止7月15日，PP09华东基差为-75元/吨（上周-47元/吨），PP5-9价差-1074（上周-1200元/吨），PP9-1价差769元/吨（上周924元/吨）。