一、摘要

二、供应

装置方面，上周聚丙烯装置检修损失量约4.60万吨，环比上周减少6.12%，当周装置检修较少，整体石化开工率稳定。

三、需求

上周聚丙烯下游开工环比持平，其中，塑编开工率70%；BOPP开工率63%；注塑开工率61%，环比持平。从原材料库存天数来看，基本维持一周左右用料，前期价格高位时现货成交并不旺，但是除BOPP厂以外，注塑、塑编新增订单跟进一般。预计后期开工率难有继续上行动力，维稳为主。

四、现货价格走势

1、人民币价格

人民币价格方面，上周国内华北、华东和华南三大地区涨跌不一。其中，华南拉丝跌幅最多，华北拉丝跌幅其次，华东跌幅最小。从地区间价差来看，华东-华北价差上周扩大，华北煤化品价格受市场情绪跌幅明显，华南-华东价差收窄至200元/吨

2、美金价格

PP国际价格方面，受国内市场价格下跌影响，外盘市价价格企稳，整体价格持稳，变化不大。中东均聚受货源供应增多影响价格有所回落，其余稳定。

3、内外价差

截止12月15日，受内盘价格下跌影响，均聚价格倒挂约50-100元/吨；共聚K8003上周顺挂幅度约400-500元/吨不等；顺挂后套利窗口打开，贸易商大量进口，预计后期进口量会有所增加，但是随着人民币贬值和内盘价格回落，预计近期将回归倒挂格局。

五、单体价格走势

单体价格方面，丙烯市场供应压力逐渐被市场消化，CFR中国和FOB韩国上周价格走稳，FOB日本价格买气走强。中长期来看，原油上涨对整体化工产品具有深远影响，丙烯价格受支撑或继续走强，重心抬升。

六、各工艺成本测算

1、丙烯制成本和利润

截止12月22日，CFR丙烯制PP成本价格8341元/吨，较上周成本有所上升。FOB韩国丙烯制PP成本价格8100元/吨，较上周成本有所上升。受丙烯价格上涨，外采丙烯制成本上升，加之人民币贬值影响，成本端支撑走强。

2、甲醇制成本和利润

截止12月22日，CFR中国主港进口甲醇制PP成本价格10975元/吨，利润-1775元/吨，较上周利润下降。甲醇港口库存较少，进口价格偏高，虽然内盘拉丝价格有所提升，但进口成本涨幅较多，MTO利润较差。

3、油制成本和利润

截止12月22日，石脑油制PP成本价格6928元/吨，利润2272元/吨。冻产协议进展顺利，未来原油供需平衡加速收紧，加之冬季需求，整体油价趋势向上，油制成本或进一步提升。

七、库存及仓单

截至12月23日，聚丙烯大商所仓单10256手，石化库存约56万吨。受上周价格下跌影响，上游石化出货不利，周中下调出厂价，当周上游石化库存持稳，几无变化。而中下游库存随着前期价格上涨有所累积，而实际需求有限；当前价格下跌，中下游观望情绪明显，后期库存情况或转为石化显性库存的增加，并伴随价格下跌。

八、套利分析

上周近月期现基差平水附近，PP1705贴水现货约100-200元/吨。PP1-5整套价差上周由负转正，主要由于价格高位回落较快，05价格投机虚盘撤退使得价格下跌较明显。

九、粒料-粉料价差

截止12月23日，华东粉料价格市场成交价9200元/吨，粉料价格较上周持平；粒料-粉料价差收窄至平水附近。上周丙烯单体价格重心抬高，粉料价格上涨带动开工率回暖。

十、共聚-均聚价差

截止12月23日，华东宁煤2500H市场成交价9900元/吨，较上周下跌450元/吨；价差850元/吨，价差较上周扩大50元/吨。上周整体市场氛围悲观，期货价格下跌，带动共聚需求走弱。预计后期共聚价格或有所回落。